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中遠、中海此次重組涉及兩家集團在內地和香港4家上市公司共7只股票，包含70多項資產交易，復雜程度十分罕見，凸顯了我國推進國企改革的決心。本次重組有做大做強中國航運企業(yè)、專業(yè)化打造航運服務新集群、盈利能力如何提升和國企改革下一步如何持續(xù)推進四大看點

航運業(yè)兩大央企中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司重組的消息引起了廣泛關注。12月11日晚，兩大集團旗下的4家上市公司同時發(fā)布公告，宣布簽訂一系列資產重組交易和服務協(xié)議。此前，4家上市公司已于今年8月停牌。根據方案，中遠、中?？毓傻纳鲜泄緦㈥懤m(xù)復牌。重組方案需要經過股東大會批準，預計明年開始實施。

兩家集團重組的大背景是全球經濟深度調整、國際航運市場總體低迷，同時“一帶一路”建設持續(xù)推進，國企改革不斷加快。此次重組涉及兩家集團在內地和香港4家上市公司共7只股票，包含70多項資產交易，復雜程度十分罕見。梳理各方信息，本次重組有四大看點。

降低物流成本 提升國際地位

近年來，全球航運企業(yè)面對國際市場總體低迷、競爭日趨激烈的不利形勢，紛紛在聯(lián)盟并購、資產重組、產融合作、新技術應用等方面創(chuàng)新求變，增強企業(yè)抗風險和可持續(xù)發(fā)展能力。國際航運及航運相關企業(yè)呈現(xiàn)出專業(yè)化、聯(lián)盟化的發(fā)展趨勢，行業(yè)集中度進一步提高。

反觀中國航運企業(yè)，大而不強、經營同質化、專業(yè)化程度低等問題突出。例如，在運力規(guī)模方面，我國航運企業(yè)運力規(guī)模遠小于全球排名前幾位的航運企業(yè)，而規(guī)?；强s小航運企業(yè)差距的必由之路。

此次兩大航運巨頭重組將重塑中國航運力量。本次交易完成后，中國遠洋將成為全球第四大集裝箱班輪公司，集裝箱將占全球運力規(guī)模的8%；中遠太平洋將抓住建設“一帶一路”機遇，構筑世界一流的碼頭產業(yè)平臺；中海集運由原來的集裝箱航運業(yè)務平臺，轉型為專業(yè)化的航運金融綜合服務平臺，集裝箱租賃業(yè)務規(guī)模將排名世界第三；中海發(fā)展旗下的油運船隊控制運力規(guī)模將居全球第一，超大型油輪船隊運力規(guī)模將居全球第二。

本次重組必將提升我國航運業(yè)在國際航運業(yè)中的地位，增強全球化布局和國際化競爭能力，有利于提高我國航運業(yè)資源利用率，降低全社會物流成本，為促進我國對外經貿往來，打通對外貿易戰(zhàn)略通道，推動“21世紀海上絲綢之路”建設提供支撐和保障。

整合同類資源 構建專業(yè)平臺

此次4家上市公司的整合采取合并同類項的方式，旨在打造出集裝箱航運、港口碼頭、油氣運輸以及以租賃業(yè)務為核心的綜合航運金融的四大專業(yè)化集群。

交易完成后，中國遠洋將成為集裝箱全球服務集群上市平臺；中遠太平洋成為碼頭業(yè)務的上市平臺；中海集運成為以租賃業(yè)務為主的綜合性金融服務平臺；中海發(fā)展成為油氣運輸上市平臺。

構建專業(yè)化平臺可實現(xiàn)公司專注專業(yè)化發(fā)展，使每個專業(yè)平臺的優(yōu)勢得到進一步強化，同時能有效增強協(xié)同效應。例如，通過此次重組，中國遠洋將集中資源重點發(fā)展集裝箱運輸和碼頭業(yè)務，力爭在5年內進入世界班輪公司第一梯隊。而碼頭業(yè)務方面，中遠太平洋完成收購后將成為以總吞吐量計全球第二大的碼頭公司。集裝箱運輸業(yè)務和碼頭業(yè)務的協(xié)同效應將充分發(fā)揮，增強公司抗周期性能力和盈利能力，實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

剝離弱勢業(yè)務 緊抓航運金融

此次重組，打造專業(yè)化平臺有助于使生產要素和生產資源更加集中，管理將更有效率，從而在資本市場上為股東創(chuàng)造更大價值。

一系列資產交易中，干散貨航運業(yè)務被從上市公司剝離出來給中遠集團。對此，有專家分析，剝離有利于改善上市公司的業(yè)績，增強投資人信心，也有利于將中遠集團和中海集團干散貨業(yè)務放到中遠集團層面進行整合，優(yōu)化資源配置。今年以來，代表干散貨航運景氣度的BDI指數持續(xù)在歷史低位徘徊，1月至9月BDI均值只有742點，而多家研報分析，2015年第四季度的干散貨市場所面臨的宏觀基本面形勢較去年同期嚴峻程度明顯加大，市場表現(xiàn)也可能弱于去年同期，同時運力以及貨運減緩壓力將延續(xù)到2016年。

值得關注的是，航運金融將成為創(chuàng)新發(fā)展的新亮點。抓住我國加快發(fā)展融資租賃和金融租賃業(yè)務發(fā)展的機遇，重組后，中海集運由原來的集裝箱業(yè)務轉型為專業(yè)化的航運金融綜合服務平臺，致力于成為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航融資租賃等多元化租賃業(yè)務和投資業(yè)務為主的綜合航運金融服務業(yè)務提供商?！昂竭\+金融”的產融結合模式，將充分發(fā)揮金融業(yè)務各個板塊間的協(xié)同效應，為租賃業(yè)主和集團航運主業(yè)提供低成本資金支持和豐厚收益回報的同時，結合自身優(yōu)勢開展財務性股權投資，在中長期擇機進行戰(zhàn)略性股權投資，實現(xiàn)更深層次的產融結合。

改革還將繼續(xù) 重在激發(fā)活力

中海與中遠重組是今年央企重組在航運領域的重大事件。此前已經有10家央企的重組，分別在鐵路裝備制造、電力、冶金礦業(yè)等領域。中共中央、國務院下發(fā)的《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，鼓勵國有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補，加快培育一批具有世界一流水平的跨國公司。整合重組有助于激發(fā)國有企業(yè)的活力，提升效率，增強市場競爭力和抗風險能力。此次兩家大型航運公司重組，后續(xù)還必將在混合所有制改革、股權多元化、完善職業(yè)經理人制度等諸多方面有所探索。

據了解，為進一步探索實行混合所有制改革，重組后，各上市公司后續(xù)還將在股權激勵和大股東增持方面有所動作。激勵機制對煥發(fā)國企市場活力是重要的加速器。歸根結底，人的積極性，是企業(yè)發(fā)展最核心的因素。（經濟日報記者 李予陽）

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